[증시 리포트 정리] 장단기 금리차가 플러스로 전환된 지금! 미국의 어떤 성장주를 투자해야 할까?(하나투자증권 화수분전략)

증시 리포트 정리 - 장단기 금리차 플러스 전환

 

안녕하세요~ 행하루입니다.

이번 글에서는 하나투자증권에서 발표한 증시 리포트를 정리해보고자 합니다.

이번 증시 리포트의 주제는 '장단기 금리차와 성장주'입니다.

 

👉 현재 금리와 경기 서프라이즈 지수는?

 

미국 장단기 금리차는 현재 플러스로 전환되었고, 경기 서프라이즈 지수는 마이너스권이긴 하지만 반등하고 있습니다.

기준금리 인하 이후 경기 정상화 과정이 나타나는 것으로 보입니다.

 

미국 장단기 금리차와 경기서프라이즈 지수 상승 국면에서는 나스닥이 가장 수익률이 좋았습니다.

다음으로는 러셀 2000, S&P500, 다우 순으로 수익률이 좋았습니다.

즉, 경기 정상화 과정에서는 나스닥이나 러셀 2000과 같은 성장주가 더 좋은 수익률을 보여줬다는 것입니다.

 

👉 기준금리 인하 국면에서 우리는 어떤 성장주를 투자해야 할까?

 

연준의 기준금리 인하 시 지수는 PER을 기준으로 상승합니다.

기준금리 인하 후 월 S&P500 지수 평균 수익률은 0.4%였으며 PER 평균 상승률은 2.1%로 지수 대비 높다는 점이 이를 증명합니다.

9월 FOMC 회의 점도표를 통해 제시된 기준금리 중간 값도 2024년 4.4%로 현재 대비 50bp 정도의 추가적인 인하 가능성도 열려있습니다.

 

그래서 우리는 '금리 하락 시 성장주가 강세다'라는 의미를 이익 증가를 기반으로 PER이 상승할 수 있는 업종을 선별해야 한다는 것으로 해석해야 합니다.

특히 지금과 같이 테크 섹터가 미국 증시를 주도하는 국면에서 이익과 밸류에이션의 상관계수는 높아집니다.

 

S&P500 지수를 구성하고 있는 24개의 업종을 기준으로 12개월 예상 EPS가 증가할 때 PER 상승률이 높은 업종에 대한 관심이 필요합니다.

그리고 매년 9~12월 주가 상승률이 높았던 업종은 다음 년도 이익 증가율 전망치가 높다는 점도 고려해야 합니다.

 

위에서 제시한 두 기준을 모두 충족하는 S&P500 내 업종은 반도체, 미디어, 소프트웨어와 같은 테크 섹터가 아직도 주를 이루고 있습니다.

다만 테크 외에도 자동차, 운송, 원자재와 에너지도 이익 증가 시 PER 상승률도 높고, 2025년 이익 턴어라운드 기대감도 높은 업종입니다.

위 섹터에서 이익 증가율과 영업이익률이 높은 기업은 엔비디아, 브로드컴, 마이크로소프트, 메타, 오라클, 테슬라, 우버, UPS, 코노코필립스, 프리포트 맥모란입니다.

 

👉 정리

✅ 현재 미국 시장금리 장단기 금리차는 플러스로 전환, 경기서프라이즈 지수도 정상화 진행 중

✅ 9월 50bp 금리 인하 이후 앞으로 추가 금리 인하도 열려있는 상황

✅ 금리 인하 이후로는 이익 증가를 기반으로 PER이 상승할 수 있는 기업을 투자하는 것이 유효

✅ 엔비디아, 브로드컴, 마이크로소프트, 메타, 오라클, 테슬라, 우버, UPS, 코노코필립스, 프리포트 맥모란이 이에 속함

 

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긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

다음에도 증시 리포트 정리로 찾아오도록 하겠습니다.