[증시 리포트 정리] 시장금리가 다시 올라가고 있는 상황? 진짜 나쁜 상황일까?

증리 리포트 정리 - 진짜 나쁠까?

 

안녕하세요.

이번 글에서는 하나증권에서 발표한 증시 리포트를 정리해보고자 합니다.

이번 증시 리포트의 주제는 '진짜 나쁠까?'입니다.

 

👉 현재 유가와 금리 상황은?

 

현제 국자 유가상승에 대한 투기적 베팅이 늘어나고 있습니다.

미국 10년물 국채금리를 구성하고 있는 실질금리와 기간프리미엄보다는 기대인플레이션이 상대적으로 빠르게 상승하면서 금리 상승을 주도하고 있습니다.

 

 

2022년 이후 미국 10년물 국채금리가 단기적으로 100bp 정도 상승하였습니다.

2024년부터로 본다면 연초 3.9%에서 4.3%로 약 40bp 상승한 상태입니다.

이런 국면에서 평소 S&P500의 경우 10% 이상의 가격 조정을 받았었습니다.

지금도 4.5% 이상 금리가 올라가는 상황이 두렵긴 마찬가지입니다.

 

 

3월 미국 고용지표도 시장 예상치를 상회하였고, 3월 소비자물가지수는 오늘 10일 발표될 예정입니다.

현재 CPI조차 상승을 전망하고 있기에, 금리 상승 위험이 아직 남아있다고 생각할 수 있습니다.

 

👉 정말 위험한걸까?

 

2022년 3월부터 2023년 7월까지는 연준의 기준금리 인상이 진행되고 있었기 때문에 시중 금리 상승이 주식시장에 주는 충격이 컸다고 볼 수 있습니다.

현재의 워스트 시나리오는 '연준이 올해 기준금리 인하를 못한다' 정도지, '기준금리를 인상한다'는 아닙니다.

기준금리 인상 여부를 반영하는 실질금리는 현재 2% 내외에서 큰 변화가 없습니다.

 

 

지정학적 리스크가 있어서 유가는 상승하고, 중국의 매입으로 인해 금 가격이 상승하고 있습니다.

글로벌 경기사이클과 연관성이 높은 구리 가격도 상승하고 있지요.

글로벌 상품 가격 상승이 수급 영향도 있겠지만, 이는 경기 개선 영향도 있다는 점을 고려할 필요가 있습니다.

 

 

3월 미국 ISM 제조업과 중국 PMI 제조업 신규주문지수는 2022년 3월 이후 처음으로 동반 확장 국면(50 이상)으로 진입했습니다.

미국과 중국의 2024년 1분기 신규주문과 재고지수 스프레드 평균도 전 분기 대비 상승한 상태입니다.

 

 

미국과 중국의 제조업 신규주문과 재고지수 스프레드 상승 시 전월 대비 영업이익률 추정치 상승 폭이 상대적으로 큰 업종이 우선 관심 대상이 될 수 있습니다.

대표적으로 반도체, 운송, 헬스케어, 기계, 조선 업종이 이에 해당합니다.

 

다만 인플레 및 금리 상승 가능성이 있기 때문에 기업들의 자금 조달 비용을 고려할 필요가 있습니다.

앞서 언급한 관심 대상 업종 내에서 2024년 영업이익률 추정치가 최근 5년 평균 대비 높은 종목을 선별해서 보는 것도 투자전략의 아이디어가 될 수 있습니다.

 

👉 정리

 

✔ 현재 유가와 시장 장기금리가 상승하고 있는 상황

✔ 그러나 현재 워스트 시나리오는 금리 인하를 안 하는 것이지, 금리 인상이 아님

✔ 현재 제조업 관련 지표들이 좋게 나오는 상황에서 반도체, 조선, 기계 등 업종이 좋은 모습을 보일 수 있음

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긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

다음에도 증시 리포트로 찾아오도록 하겠습니다!